Nghiên cứu về đầu tư tùy ý của Hoa Kỳ cho thấy xu hướng đối với các cổ phiếu riêng lẻ trong danh mục đầu tư
cho thấy các nhà đầu tư Hoa Kỳ đang ồ ạt rời bỏ các quỹ tương hỗ, nhưng trong khi các quỹ hoán đổi danh mục được hưởng lợi thì xu hướng lớn nhất trong những năm gần đây lại đến từ các cổ phiếu riêng lẻ Nghiên cứu mới .
Ví dụ: 57% các khoản đầu tư tùy ý do thế hệ thiên niên kỷ (sinh 1981-1996) nắm giữ là vào các quỹ tương hỗ vào năm 2018. Đến năm 2022, tỷ lệ đó đã giảm xuống còn 40%. Mức tăng lớn nhất được cảm nhận từ việc nắm giữ vốn cổ phần trực tiếp, tăng từ 19% trong danh mục đầu tư trung bình vào năm 2018 lên 33% vào năm 2022. Các quỹ ETF được hưởng mức tăng nhỏ hơn, từ 24% lên 27%.
Một bức tranh tương tự cũng xuất hiện đối với những người thuộc thế hệ bùng nổ dân số (sinh 1946-1964). Các quỹ tương hỗ chiếm 54% các khoản đầu tư tùy ý của họ vào năm 2018, nhưng con số này đã giảm xuống còn 41% vào năm 2022. Các quỹ ETF tăng từ 19% lên 22%, nhưng cổ phiếu có mức tăng lớn nhất, tăng từ 27% năm 2018 lên 36% vào năm 2022.
“Ngay bây giờ và trong hai thập kỷ qua, các quỹ ETF đã là động lực chính dẫn đến sự xói mòn trong các quỹ tương hỗ đang hoạt động. Trong cùng khoảng thời gian này, các tài khoản được quản lý riêng (SMA) sử dụng các cổ phiếu riêng lẻ cũng khá phổ biến . . . Andrew Guillette, phó chủ tịch phụ trách thông tin chi tiết toàn cầu tại Broadridge cho biết xu hướng này sẽ tiếp tục.
Ông lưu ý rằng nghiên cứu riêng biệt của Broadridge cho thấy đã có sự thay đổi đối với cả đầu tư thụ động và quỹ ETF. Cụ thể, từ năm 2018 đến năm 2022, các quỹ tương hỗ tích cực đã bị rút 1,8 nghìn tỷ đô la, trong khi các quỹ tương hỗ chỉ số thụ động có dòng vốn vào là 489 triệu đô la. Trong cùng thời gian, các ETF thụ động có dòng vốn vào là 1,9 nghìn tỷ đô la, trong khi các quỹ ETF đang hoạt động có dòng vốn là 253 triệu đô la.
Nhưng ông nói thêm rằng việc nắm giữ vốn cổ phần trực tiếp cũng được hưởng lợi từ xu hướng của ngành đối với các danh mục đầu tư được cá nhân hóa hơn. Guillette cho biết: “Các quỹ ETF chiếm 50% tài sản trong danh mục đầu tư mô hình và đã tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn nhiều trong các mô hình so với các quỹ tương hỗ đang hoạt động. Ông nói thêm: “Bên cạnh xu hướng hướng tới SMA, chúng ta đang ở những ngày đầu tiên lập chỉ mục trực tiếp dựa trên cổ phiếu nhờ những tiến bộ của fintech.
Biểu đồ cho thấy các nhà đầu tư Hoa Kỳ bán phá giá quỹ tương hỗ cho cổ phiếu và ETF
Bryan Armour, giám đốc nghiên cứu chiến lược thụ động cho Bắc Mỹ tại Morningstar, cho biết cơn lũ vốn bên ngoài tài khoản hưu trí từ quỹ tương hỗ đến quỹ ETF đã được ghi nhận rõ ràng.
Ông nói: “Điều ngạc nhiên lớn hơn là sự gia tăng nắm giữ cổ phiếu của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. “Sở thích mua cổ phiếu của các nhà đầu tư có thể đến từ hai hướng phát triển rất khác nhau – sự bùng nổ tài khoản bán lẻ của nhà đầu tư mới trong đại dịch Covid-19 và việc tùy chỉnh danh mục đầu tư cho các nhà đầu tư giàu có hơn”.
Tuy nhiên, ông lưu ý rằng mối quan tâm ban đầu đối với việc lập chỉ mục tùy chỉnh, cho phép các nhà đầu tư điều chỉnh các chỉ số theo mục tiêu cá nhân của họ, đã bắt đầu giảm dần.
Ông nói: “Hiện tại, hầu hết các nhà đầu tư không thể kiếm được nhiều tiền từ mức độ tùy chỉnh này. Ông lưu ý rằng mặc dù cách tiếp cận này mang lại lợi thế trong việc thu hoạch lỗ thuế, nhưng khi các nhà đầu tư nhận ra khoản lỗ để bù đắp lợi nhuận, thì chi phí gia tăng không thể cạnh tranh với hiệu quả thuế chung mà ETF đưa ra.
Tuy nhiên, Todd Rosenbluth, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại VettaFi, cho biết ông dự kiến sự tăng trưởng trong cả tùy chỉnh và ETF sẽ tiếp tục.
Ông nói: “Các nhà đầu tư có nhiều quyền truy cập hơn vào các danh mục đầu tư chứng khoán và quỹ ETF riêng lẻ tùy chỉnh so với trước đây và không còn cần phải phụ thuộc vào các quỹ tương hỗ đang hoạt động đắt tiền và có một quy mô phù hợp với tất cả. “Chỉ số trực tiếp và quỹ ETF sẽ tiếp tục đạt được sức hút khi thế hệ trẻ tích lũy được nhiều của cải hơn.”
