Người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Châu Âu cảnh báo rằng những biến động gần đây của nền kinh tế toàn cầu có nguy cơ dẫn đến những thay đổi lâu dài, khiến áp lực lạm phát cao hơn bình thường và làm phức tạp vai trò của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ.
Phát biểu tại hội nghị thường niên của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tại Jackson Hole, Wyoming, hôm thứ Sáu, Christine Lagarde cho biết các ngân hàng trung ương phải “cực kỳ chú ý để sự biến động lớn hơn về giá cả tương đối không dẫn đến lạm phát trung hạn thông qua tiền lương liên tục ‘đuổi theo’ giá cả”. .
Lagarde cho biết: “Nếu nguồn cung toàn cầu trở nên kém co giãn hơn, bao gồm cả trên thị trường lao động và cạnh tranh toàn cầu giảm, chúng ta sẽ kỳ vọng giá cả sẽ đóng vai trò lớn hơn trong việc điều chỉnh”. “Nếu chúng ta cũng phải đối mặt với những cú sốc lớn hơn và phổ biến hơn – như những cú sốc về năng lượng và địa chính trị – thì chúng ta có thể thấy các công ty chuyển chi phí tăng một cách nhất quán hơn”.
Bình luận của bà được đưa ra sau những nhận xét trước đó của Jay Powell, chủ tịch ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, người đã cảnh báo Fed vẫn chưa chế ngự được lạm phát và có thể cần phải thực hiện nhiều đợt tăng lãi suất hơn, mặc dù vẫn đang bước đi “cẩn thận”.
Các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các nền kinh tế tiên tiến, đang ở những thời điểm quan trọng trong cuộc chiến chống lạm phát. Tăng trưởng giá tiêu dùng đã chững lại so với mức đỉnh gần đây sau đại dịch, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức 2% lâu nay mà nhiều người nhắm tới.
Cùng với những lo ngại về suy thoái kinh tế sắp xảy ra và các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, các quan điểm ngày càng trở nên rạn nứt về cách điều chỉnh chính sách tiền tệ để đảm bảo lạm phát giảm mà không gây ra những tổn thất không đáng có cho doanh nghiệp và người tiêu dùng.
ECB đã để ngỏ khả năng tạm dừng thắt chặt chính sách tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 14 tháng 9 sau khi tăng lãi suất tiền gửi chuẩn 9 lần liên tiếp từ âm 0,5% lên 3,75%.
Các cuộc khảo sát kinh doanh gần đây cho thấy khu vực đồng euro đang hướng tới một đợt suy thoái mới , khiến các nhà đầu tư lại đặt cược vào việc ECB tăng lãi suất vào tháng tới. Nhưng phần lớn điều này phụ thuộc vào lạm phát và liệu nó có tiếp tục giảm hay không, đặc biệt là sau khi loại trừ giá năng lượng và thực phẩm không ổn định.
Tuy nhiên, Lagarde không đưa ra nhiều dấu hiệu cho thấy bà đang nghiêng về hướng nào mà chỉ nhắc lại sự cần thiết phải đặt lãi suất ở “mức hạn chế vừa đủ trong thời gian cần thiết” để đưa lạm phát trở lại mục tiêu một cách kịp thời.
Nền kinh tế Đức đã suy thoái hoặc trì trệ trong ba quý liên tiếp do lĩnh vực sản xuất rộng lớn của nước này đi xuống trong khi sự gián đoạn thương mại toàn cầu đã ảnh hưởng đến thế mạnh xuất khẩu truyền thống của nước này. Điểm yếu này của nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã làm dấy lên nghi ngờ về khả năng tiếp tục tăng lãi suất của ECB.
Nhưng Lagarde cho biết trong một phiên hỏi đáp sau nhận xét của bà rằng nền kinh tế Đức “không bị phá vỡ” và “họ đang sửa chữa nó”, trích dẫn cách nước này xây dựng các cơ sở khí đốt tự nhiên hóa lỏng để thay thế khí đốt của Nga chỉ trong sáu tháng. .
Bà cho biết những người ấn định tỷ giá cần có sự rõ ràng, linh hoạt và khiêm tốn để đối phó với sự không chắc chắn gây ra bởi nhiều cú sốc đối với nền kinh tế toàn cầu, bao gồm đại dịch coronavirus và cuộc xâm lược toàn diện của Nga vào Ukraine.
Lạm phát tại khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm một nửa so với mức đỉnh 10,6% của năm ngoái và các nhà kinh tế được Reuters thăm dò dự báo tỷ lệ này sẽ giảm từ 5,3% trong tháng 7 xuống còn 5% trong tháng 8 khi dữ liệu giá mới được công bố vào tuần tới.
Tuy nhiên, sự phục hồi của du lịch châu Âu trong mùa hè này có thể khiến lạm phát dịch vụ ở mức cao. Điều này sẽ làm phức tạp thêm vấn đề đối với ECB, vốn cho rằng lạm phát cơ bản – trong đó dịch vụ là động lực lớn – cần phải giảm một cách bền vững trước khi ngừng tăng lãi suất.
Khi được hỏi về tiến độ giảm lạm phát ở châu Âu chậm hơn so với Mỹ, Lagarde lưu ý rằng việc tăng lãi suất của ECB năm ngoái bắt đầu muộn hơn so với Fed. Bà cũng lưu ý rằng sự phụ thuộc của châu Âu vào dầu mỏ của Nga và sự gần gũi với cuộc chiến ở Ukraine đã tạo ra những thách thức đặc biệt cho ngân hàng trung ương liên quan đến việc giảm áp lực giá cả.
Lagarde nói thêm rằng bà “khá tự tin” rằng vào cuối năm nay, con số lạm phát sẽ “trông khác biệt đáng kể so với những gì chúng ta có vào lúc này”.
