Cơ quan ấn định lãi suất của BoE cảnh báo không nên vội vàng cắt giảm lãi suất
Bình luận được đưa ra sau khi thống đốc Andrew Bailey tuần trước cho biết việc cắt giảm lãi suất đang ‘đang diễn ra’
Việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh sẽ là “một chặng đường dài”, một trong những người ấn định lãi suất diều hâu nhất của ngân hàng trung ương đã nói, đồng thời cảnh báo không nên đưa ra kết luận vội vàng dựa trên số liệu lạm phát tiêu đề đang giảm.
Jonathan Haskel , một thành viên bên ngoài của Ủy ban Chính sách tiền tệ, nói với Financial Times rằng mặc dù ông đã từ bỏ lời kêu gọi tăng lãi suất tại MPC tuần trước, nhưng ông không chuẩn bị bỏ phiếu cho việc cắt giảm.
Haskel nói : “Mặc dù lạm phát chung giảm là một tin rất tốt, nhưng nó không cung cấp nhiều thông tin về điều chúng tôi thực sự quan tâm: điều chúng tôi thực sự quan tâm là lạm phát cơ bản và dai dẳng ”. “Tôi nghĩ việc cắt giảm còn lâu mới xảy ra.”
Bình luận của Haskel được đưa ra sau khi thống đốc BoE Andrew Bailey tuần trước nói với FT rằng việc cắt giảm lãi suất đang “đang diễn ra”. Bailey tuyên bố ông ngày càng tin tưởng lạm phát đang hướng tới mục tiêu 2% của ngân hàng sau khi nó đạt mức hai con số vào năm 2022.
Nhận xét của Bailey, được đưa ra sau khi MPC giữ lãi suất ở mức 5,25% vào tuần trước, chỉ ra khả năng cắt giảm 25 điểm trong các cuộc họp chính sách sắp tới, cuộc họp tiếp theo diễn ra vào tháng 5.
Các thị trường đang định giá đầy đủ về đợt cắt giảm lãi suất ban đầu vào tháng 8 và tổng cộng gần ba lần cắt giảm lãi suất một phần tư trong năm nay.
Quyết định về thời điểm cắt giảm lãi suất đặc biệt khó khăn trong năm nay do dự kiến sẽ có một cuộc tổng tuyển cử và đảng Bảo thủ cầm quyền của Thủ tướng Rishi Sunak, những người đang dẫn đầu trong các cuộc thăm dò, đang mong muốn thúc đẩy triển vọng của họ.
MPC vẫn còn chia rẽ về mức độ an ủi mà các quan chức nên nhận được từ việc cải thiện số liệu thống kê lạm phát. Biên bản cuộc họp tuần trước cho thấy có “nhiều quan điểm” khác nhau giữa các thành viên về việc áp lực lạm phát dai dẳng đã giảm đến mức nào.
Catherine Mann, một thành viên bên ngoài có tư tưởng diều hâu khác của MPC, người giống như Haskel tuần trước đã từ bỏ những lời kêu gọi nâng lãi suất trước đó, đã cảnh báo trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg rằng thị trường đang định giá quá nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Haskel nói với FT rằng sự thay đổi phiếu bầu của ông một phần là do các dấu hiệu cải thiện ở các chỉ số quan trọng về lạm phát so với các dự báo gần đây nhất của BoE.
Ông chỉ ra số liệu tháng 2 cho thấy lạm phát giá tiêu dùng giảm xuống 3,4%, bên cạnh việc giảm bớt các thước đo khác, bao gồm cả giá hàng hóa cốt lõi. Lạm phát dịch vụ giảm xuống 6,1% từ mức 6,5% trước đó.
Haskel, người kết hợp vai trò của mình tại MPC với nghiên cứu học thuật tại Imperial College, London và là người đã triển khai một loạt biểu đồ trong cuộc phỏng vấn để chứng minh quan điểm của mình, cho biết cũng có một số dấu hiệu nới lỏng trên thị trường việc làm.
Ông chỉ vào một biểu đồ lật trong văn phòng của mình được trang trí bằng các bản phác thảo của đường cong Beveridge, được các nhà kinh tế sử dụng để minh họa mối quan hệ nghịch đảo giữa cơ hội việc làm và tỷ lệ thất nghiệp.
Ông nói, mức tăng lương nhanh chóng kể từ đại dịch coronavirus một phần là do người tìm việc ít phù hợp hơn với những công việc hiện có so với trước đây.
Đối với cùng một số người thất nghiệp hiện nay có “thêm hàng tấn vị trí tuyển dụng. . . đó sẽ là tín hiệu cho thấy có điều gì đó không ổn xảy ra với thị trường lao động”, Haskel nói, đồng thời gợi ý rằng những người tìm việc có thể ở sai vùng đất nước hoặc có sai kỹ năng cho công việc được cung cấp.
Ông cho biết, một dấu hiệu tích cực gần đây là vấn đề mất cân bằng trong thị trường việc làm dường như đang được giảm bớt. Dữ liệu mới nhất cho thấy rằng “mặc dù thị trường lao động suy yếu so với thời điểm bắt đầu đại dịch, nhưng nó ít suy yếu hơn chúng ta nghĩ”.
Nhưng Haskel, người cho rằng áp lực hậu Covid trên thị trường lao động là yếu tố quan trọng thúc đẩy lạm phát, cho biết tăng trưởng tiền lương vẫn quá cao và có khả năng chỉ giảm chậm, dựa trên khảo sát doanh nghiệp của BoE.
BoE cũng đang theo dõi chặt chẽ lĩnh vực dịch vụ. Bailey nói với FT tuần trước rằng ngân hàng trung ương không nên chờ đợi mức tăng trưởng hàng năm về tiền lương và giá dịch vụ giảm một nửa so với mức hiện tại vượt quá 6% trước khi sẵn sàng cắt giảm lãi suất.
Haskel không muốn bị giới hạn ở mức độ mà ông muốn xem đối với các chỉ số này nhưng đề nghị rằng ông sẽ ưu tiên cả việc bắt đầu cắt giảm lãi suất muộn hơn và tốc độ cắt giảm chậm hơn một khi việc nới lỏng tiền tệ được tiến hành.
Ông nói: “Có một câu hỏi lớn về chính sách tiền tệ nói chung – đó là một nhà hoạt động hay một người theo chủ nghĩa dần dần”.
“Khi lạm phát ở mức 11 [phần trăm], tôi đã ở trong phe hoạt động. Chúng tôi phải di chuyển nhanh chóng”, ông nói. “Bây giờ chúng ta không còn ở thế giới đó nữa. . . Tôi rất ủng hộ phe theo chủ nghĩa tiệm tiến.”
Ngay cả khi lạm phát tiêu đề giảm mạnh trong những tháng tới, ông nói, “Tôi đang cố gắng tìm hiểu các biện pháp cơ bản và lâu dài là gì. . . Tôi chỉ không nghĩ những con số tiêu đề đưa ra một chỉ dẫn tốt cho sự kiên trì.”
Ông nói thêm: “Đây là một quá trình lâu dài và chậm chạp”.
