Hầu hết các dòng vốn ETF của Hoa Kỳ là ETF thu nhập cố định dẫn đầu là các sản phẩm của Kho bạc khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn trong bối cảnh khủng hoảng ngân hàng và sự không chắc chắn về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang © Financial Times
Dòng chảy vào các quỹ giao dịch trao đổi gần như tăng gấp ba lần lên 62,1 tỷ đô la vào tháng trước, với phần lớn hướng vào các tài sản an toàn như nợ chính phủ khi các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn khỏi cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây.
Theo dữ liệu từ BlackRock, các quỹ ETF trái phiếu chính phủ dành cho thị trường phát triển đã thu về số tiền kỷ lục 33,2 tỷ đô la, làm lu mờ mức cao nhất hàng tháng trước đó là 27,4 tỷ đô la được thiết lập vào tháng 5 năm 2022.
Các sản phẩm giao dịch trao đổi đầu tư vào vàng đã hút thêm 1,7 tỷ đô la, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022 và đảo ngược một phần dòng tiền ra ròng 25,5 tỷ đô la mà các quỹ vàng đã phải gánh chịu trong thời gian tạm thời.
Ngay cả các lĩnh vực phòng thủ hơn của cổ phiếu như công nghệ cũng đang thịnh hành, trong khi các quỹ ETF năng lượng theo chu kỳ hơn không được ưa chuộng, bên cạnh các quỹ trái phiếu lãi suất cao đầy rủi ro.
Todd cho biết: “Vào tháng 3, trong khi dòng vốn ròng đổ vào các quỹ ETF rất mạnh, thì gần như toàn bộ số tiền mà các quỹ ETF của Hoa Kỳ thu được là từ các quỹ ETF thu nhập cố định do các sản phẩm của Kho bạc dẫn đầu khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn trong bối cảnh khủng hoảng ngân hàng và sự không chắc chắn về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang,” Todd nói. Rosenbluth, người đứng đầu nghiên cứu tại công ty tư vấn VettaFi.
Tổng dòng tiền vào ròng cao hơn rõ rệt so với con số ít ỏi 23,3 tỷ đô la của tháng 2, tuy nhiên Karim Chedid, người đứng đầu chiến lược đầu tư cho chi nhánh iShares của BlackRock ở khu vực Emea, cho biết rằng mặc dù “chúng tôi đã thấy dòng tiền tăng lên, [các nhà đầu tư] đang định vị cho một môi trường đầu tư phòng thủ hơn”.
Chedid lập luận rằng cũng có “một cuộc chơi dài hạn mạnh mẽ đối với cổ phiếu, thu nhập cố định và hàng hóa”, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về một sự xoay trục trong chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, với việc định giá thị trường với xác suất 80% về một lần tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm cuối cùng vào tháng 5, nhưng khả năng hai lần cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm ngày càng tăng.
➜ Mở Tài Khoản Giao Dịch Miễn Phí Với HFM Ngay Bây Giờ
➜Trái phiếu Ý giảm lãi suất cao hơn để làm lu mờ các thị trường nợ lớn khác
Đối với thu nhập cố định, chiến lược thời hạn này được chứng minh bằng 28,6 tỷ đô la dòng vốn ròng vào các quỹ ETF trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được chia gần như bằng nhau giữa những người tập trung ở đầu ngắn, giữa và đầu dài của đường cong lợi suất “trái ngược với việc chỉ tập trung ở phía trước kết thúc”, Chedid cho biết, biểu thị một “sự trở lại lớn” đối với loại tài sản này.
Sự khác biệt này được thể hiện qua ETF Kho bạc 7-10 năm ( IEF ) của iShares thu về 6,1 tỷ đô la vào tháng 3, trong khi ở đầu kia của thang kỳ hạn, ETF hóa đơn thanh toán 1-3 tháng Bloomberg của SPDR ( BIL ) thu về 3,8 tỷ đô la theo Dữ liệu VettaFi. ETF trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ iShares (GOVT), với thời hạn hiệu lực là 6,3 năm, chỉ xếp sau với 3,7 tỷ đô la.
Aniket Ullal, trưởng bộ phận phân tích và dữ liệu ETF tại CFRA Research, cho biết các thiên đường như trái phiếu có chủ quyền và cổ phiếu chất lượng cao là những danh mục ETF có dòng vốn lớn nhất trong quý đầu tiên bên cạnh các quỹ ETF được quản lý tích cực.
Với việc các quỹ thị trường tiền tệ chứng kiến mức tăng tài sản trị giá 463 tỷ đô la Mỹ chỉ riêng trong quý đầu tiên trong bối cảnh dòng vốn vào tăng mạnh, Ullal nói thêm “những xu hướng này dường như phản ánh môi trường đầu tư thận trọng hơn giữa các nhà đầu tư quỹ,” do sự sụp đổ của hai thị trường chứng khoán khu vực. ngân hàng Hoa Kỳ và Credit Suisse của Thụy Sĩ.
Tuy nhiên, dòng tiền chảy ra từ các quỹ thu nhập cố định rủi ro hơn đã chậm lại. Vào tháng 3, các quỹ ETF trái phiếu cấp độ đầu tư và năng suất cao của thị trường phát triển đã chứng kiến tổng số tiền chảy ra là 0,9 tỷ đô la, khác xa so với mức bán 8,3 tỷ đô la được chứng kiến vào tháng 2, cuộc di cư lớn thứ hai được ghi nhận.
Tuy nhiên, phần lớn sự cải thiện đến từ quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp 5-10 năm Schwab ( SCHI ), chứng kiến tài sản của nó tăng từ 345 triệu đô la vào cuối tháng 2 lên 5 tỷ đô la vào cuối tháng 3, dường như là do nó được đưa vào một số danh mục mô hình của Charles Schwab.
Mua ròng các quỹ ETF vốn chủ sở hữu đã tăng lên 24,3 tỷ đô la trong tháng 3, từ 9,4 tỷ đô la trong tháng 2. Chedid cho biết có một “độ nghiêng phòng thủ” đối với dòng vốn cổ phần.
Công nghệ — một lĩnh vực mà việc định giá phụ thuộc nhiều vào lãi suất trong tương lai và kỳ vọng lạm phát — dẫn đầu, với các ETF IT thu về 3,2 tỷ đô la ròng, sau ba tháng rút vốn trong bốn tháng trước đó.
Các quỹ ETF đầu tư vào cổ phiếu tài chính đã chứng kiến tháng thứ hai liên tiếp có dòng vốn chảy vào, thu về 1,6 tỷ đô la, bất chấp những tranh cãi trong lĩnh vực này.
➜ Mở Tài Khoản Giao Dịch Miễn Phí Với HFM Ngay Bây Giờ
➜Trái phiếu Ý giảm lãi suất cao hơn để làm lu mờ các thị trường nợ lớn khác
Rosenbluth cho biết: “Bất chấp cuộc khủng hoảng ngân hàng, các nhà đầu tư đã chuyển sang các quỹ ETF ngân hàng với KRE [the SPDR S&P Regional Banking ETF] và XLF [the Financial Select Sector SPDR Fund] có dòng vốn vào ròng trong tháng 3,” Rosenbluth cho biết, mặc dù ông nói thêm rằng cổ phiếu ETF “ thường được tạo ra để hỗ trợ các mục đích bán khống”, có nghĩa là việc tăng lượng phát hành không nhất thiết là dấu hiệu cho thấy nhu cầu nắm giữ tài sản cơ bản tăng lên.
Tuy nhiên, Chedid tin rằng việc định giá ngành giảm gần đây có thể được coi là “điểm vào hấp dẫn, nếu bạn không tin rằng sự phát triển trong ngành sẽ dẫn đến các vấn đề mang tính hệ thống”.
Chedid cho biết nhu cầu mới đối với các ETP vàng có thể báo hiệu các nhà đầu tư “định vị cho sự suy thoái của nền kinh tế”, nhưng cũng có thể là một giao dịch trong thời gian dài dựa trên kỳ vọng về lãi suất thấp hơn, giúp giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi.
Tuy nhiên, ông lo ngại rằng một số nhà đầu tư có thể sẽ bị bỏng tay do quan điểm của BlackRock về phạm vi cắt giảm lãi suất của Fed kém lạc quan hơn so với thị trường nói chung.
“Thị trường đang định giá nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Fed trước cuối năm nay. Chúng tôi không nghĩ điều đó sẽ xảy ra,” ông nói. “Tuy nhiên, có lẽ chúng ta đang ở gần mức cao nhất trong chu kỳ, nhưng không đến mức mà thị trường đang định giá.”
➜ Mở Tài Khoản Giao Dịch Miễn Phí Với HFM Ngay Bây Giờ
➜Trái phiếu Ý giảm lãi suất cao hơn để làm lu mờ các thị trường nợ lớn khác
