Hy vọng bầu cử Tory mờ dần với triển vọng cắt giảm lãi suất
Rishi Sunak hy vọng sẽ đi bỏ phiếu vào mùa thu với các khoản thế chấp rẻ hơn và thuế thấp hơn
Hy vọng của Rishi Sunak về việc tham gia một cuộc tổng tuyển cử do thuế thấp hơn và các khoản thế chấp rẻ hơn đã bị giáng một đòn mạnh vào thứ Năm khi các nhà giao dịch thu hẹp lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024.
Các quan chức bảo thủ thừa nhận rằng dữ liệu lạm phát cao bất ngờ ở Mỹ hôm thứ Tư là điều “đáng lo ngại” và có thể có tác động dây chuyền đối với nền kinh tế Anh cũng như chiến lược bầu cử của đảng.
Các nhà đầu tư hiện đang đặt cược vào việc chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất 2/4 điểm từ Ngân hàng Trung ương Anh trong năm nay, so với kỳ vọng vào tháng 1 là ít nhất 6 lần trong suốt năm 2024 và khoảng 3 lần vào tháng 3, khi thủ tướng Jeremy Hunt giao Ngân sách của mình.
Điều đó đặt ra một vấn đề tiềm tàng cho Hunt và Sunak, những người hy vọng BoE sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trước cuộc tổng tuyển cử, dự kiến sẽ diễn ra vào mùa thu.
“Đó có lẽ là thời điểm mà mọi người sẽ bắt đầu tự tin hơn về triển vọng cá nhân của họ và triển vọng của gia đình họ”. Hunt nói với Financial Times vào tháng 12:
Các nhà giao dịch không còn dự đoán đầy đủ về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Vương quốc Anh vào tháng 8 và giờ đây dự đoán chi phí đi vay sẽ bắt đầu giảm trong tháng đó hoặc tháng 9.
Thị trường quốc tế cũng đã giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra ở Mỹ và khu vực đồng euro. Các thương nhân ở cả hai khu vực đã giảm ít nhất một nửa số lần cắt giảm lãi suất mà họ dự đoán trong năm nay so với kỳ vọng của họ vào tháng Giêng.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu giữ lãi suất ở mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Năm trong khi báo hiệu rằng họ đang xem xét cắt giảm tại cuộc họp tiếp theo vào tháng Sáu.
Sự suy nghĩ lại lớn của các nhà đầu tư đang đẩy chi phí vay của chính phủ Anh lên cao, có khả năng làm giảm phạm vi cắt giảm thuế trước bầu cử của Hunt trong một “sự kiện tài chính” vào mùa thu.
Chi phí vay 10 năm chuẩn đã tăng lên 4,2% từ mức 4% trong tháng 3 và 3,6% vào đầu năm.
Một người trong cuộc của Đảng Bảo thủ cho biết: “Những gì đang xảy ra ở Mỹ có thể ảnh hưởng đến đây và ảnh hưởng đến các dự báo”, đề cập đến đánh giá của Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách về tài chính công.
Megan Greene, một trong những thành viên có quan điểm diều hâu hơn trong ủy ban chính sách tiền tệ của BoE, đã lập luận trên tờ Financial Times hôm thứ Năm rằng các nhà đầu tư đã đánh giá thấp rủi ro lạm phát sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn ở Anh so với các nền kinh tế tiên tiến khác.
Bà nói thêm: “Theo quan điểm của tôi, việc cắt giảm lãi suất ở Anh vẫn còn là một chặng đường dài”.
Đối với Sunak, thời gian không còn nhiều để bắt đầu gặt hái những lợi ích chính trị từ những gì ông cho là thành quả từ việc quản lý kinh tế hợp lý của mình.
Các quan chức của Đảng Bảo thủ vẫn hy vọng rằng lạm phát ở Anh sẽ sớm giảm xuống dưới mục tiêu 2% của BoE – có thể là vào tháng 5 – và dữ liệu tăng trưởng của tháng tới sẽ xác nhận rằng Anh đã thoát khỏi cuộc suy thoái nhẹ mà nước này đã bước vào cuối năm 2023.
Họ cũng chỉ ra bảy tháng lương thực tế tăng trưởng và tác động của việc Hunt cắt giảm bảo hiểm quốc gia – trị giá 900 bảng một năm đối với người lao động trung bình – được chuyển thành các gói lương. Họ nói thêm rằng tỷ lệ thế chấp đối với những người thực hiện các giao dịch cố định đã giảm.
Nhưng Lao động, đảng có ý định đấu tranh bầu cử về kinh tế, tin rằng bất kể khi nào BoE cắt giảm lãi suất, cử tri sẽ không biết ơn Đảng Bảo thủ. “Chúng tôi sẽ hỏi một câu hỏi đơn giản: bạn có cảm thấy tốt hơn không?” một đồng minh của Rachel Reeves, thủ tướng bóng tối cho biết.
Tomasz Wieladek, nhà kinh tế trưởng châu Âu tại T Rowe Price, ước tính rằng sự gia tăng mới nhất về sản lượng mạ vàng ở Anh sẽ làm tăng chi phí lãi suất của chính phủ khoảng 0,1% đến 0,15% tổng sản phẩm quốc nội so với dự báo đưa ra trong ngân sách tháng 3.
Mark Dowding, giám đốc đầu tư của RBC BlueBay Asset Management, cho biết: “Tất cả những điều này có ảnh hưởng tiêu cực đến tài chính công của Vương quốc Anh – nó ảnh hưởng trở lại đến chính trị. Nếu bạn kết thúc bằng việc cắt giảm lãi suất mà không được thực hiện thì đó sẽ là một cái đinh khác đóng vào quan tài đối với đảng Bảo thủ.”
Các nhà kinh tế khác tin rằng việc Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn cắt giảm lãi suất ở Mỹ có thể làm giảm áp lực buộc BoE phải làm điều tương tự ở Anh.
Ruth Gregory, phó giám đốc kinh tế người Anh tại công ty tư vấn Capital Economics, cho biết: “Điều đó giúp ngân hàng dễ dàng trì hoãn các quyết định khó khăn hơn và chờ đợi thêm bằng chứng cho thấy lạm phát thực sự đang giảm mạnh”.
Nhưng bà nói thêm rằng BoE vẫn có thể chọn cắt giảm lãi suất sớm hơn và xa hơn Fed nếu áp lực lạm phát giảm bớt sớm hơn ở Anh – với quyết định “không phải do Fed quyết định mà là do nền kinh tế trong nước”.
Rob Wood, nhà kinh tế trưởng người Anh tại công ty tư vấn Pantheon Macro Economics, cho biết ông cho rằng thị trường đang “phản ứng thái quá một chút” trước dữ liệu lạm phát của Mỹ và kỳ vọng BoE sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6, tháng 9 và tháng 12.
