Tăng trưởng giá tháng 7 đạt 3,1% trong dữ liệu ủng hộ sự thận trọng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về việc nới lỏng chính sách tiền tệ
Mặc dù có dữ liệu sơ bộ mạnh mẽ về tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản trong quý hai, dữ liệu gần đây không vẽ nên một bức tranh về nhu cầu nội địa mạnh mẽ © Eugene Hoshiko/AP
Tăng trưởng giá tiêu dùng của Nhật Bản trong tháng 7 đã chậm lại so với tháng trước, do giá năng lượng giảm và nhiệm vụ của các ngân hàng trung ương trở nên phức tạp hơn khi họ tranh luận về sự thay đổi lịch sử trong chính sách tiền tệ.
Tỷ lệ lạm phát “lõi”, không bao gồm giá thực phẩm tươi sống dễ biến động, đã giảm xuống 3,1% trong tháng 7 từ mức 3,3% của tháng trước.
Kết quả, được công bố vào thứ Sáu và phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế, đánh dấu tháng thứ 16 liên tiếp chỉ số này vượt quá Ngân hàng Trung ương Nhật Bản . mục tiêu 2% của
Tỷ lệ thấp hơn hỗ trợ niềm tin của một số ngân hàng trung ương rằng lạm phát của Nhật Bản đã đạt đỉnh sau khi đạt mức cao nhất trong bốn thập kỷ trong năm nay sau một thời gian dài tăng trưởng âm hoặc gần như bằng không.
Giá cao hơn, cùng với việc tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn khác, đã gây áp lực lên BoJ khi họ xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo, bao gồm tỷ lệ âm duy nhất trên thế giới.
Lạm phát toàn phần, bao gồm giá thực phẩm tươi sống, vẫn không thay đổi so với tháng trước ở mức 3,3%. Nhà kinh tế cấp cao Stefan Angrick của Moody’s Analytics lưu ý rằng lạm phát giá lương thực đã được chứng minh là có khả năng phục hồi đặc biệt và vẫn dễ bị tổn thương trước những cú sốc bên ngoài như việc Nga rút khỏi thỏa thuận ngũ cốc ở Biển Đen vào tháng trước.
Nhưng loại bỏ giá năng lượng và thực phẩm tươi sống cho thấy lạm phát đã tăng lên 4,3% trong tháng 7 từ mức 4,2% của tháng trước do phí khách sạn, du lịch và giá các dịch vụ liên quan đến giải trí khác tăng trong mùa hè.
Chỉ số “cốt lõi” này được BoJ xem xét kỹ lưỡng để tìm ra các xu hướng lạm phát cơ bản và là trọng tâm của các cuộc họp chính sách tiền tệ.
Angrick cho biết: “Tất cả những điều này làm phức tạp thêm bức tranh về chính sách tiền tệ, đồng thời cho biết thêm rằng ngân hàng trung ương sẽ cần bằng chứng về nhu cầu trong nước mạnh hơn trước khi thay đổi lập trường tiền tệ cực kỳ nới lỏng.
Tháng trước, ngân hàng trung ương đã thông báo rằng họ sẽ cho phép lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng cao tới 1% , thực tế là nới lỏng chính sách kiểm soát đường cong lợi suất.
Nhưng Kazuo Ueda, thống đốc mới của BoJ, đã cảnh báo về việc nới lỏng chính sách của mình một cách nhanh chóng, lập luận rằng việc tăng giá không phải do nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ và sẽ giảm khi chi phí hàng hóa nhập khẩu giảm.
Mặc dù dữ liệu sơ bộ mạnh mẽ trong tuần này cho thấy nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 6% trong quý hai — phản ánh sự phục hồi của lượng khách du lịch nước ngoài do đồng yên yếu — dữ liệu gần đây không vẽ nên bức tranh về nhu cầu nội địa mạnh mẽ.
Angrick cho biết: “Lạm phát chủ yếu vẫn do cung ứng thúc đẩy. “Dự đoán tốt nhất của chúng tôi vẫn là BoJ sẽ giữ nguyên trong thời điểm hiện tại, nhưng khả năng xảy ra bất ngờ đã tăng lên.”
Maria Hergueta minh họa hai quả bóng bay bị chích. Màu đỏ có dạng đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc, trong khi màu vàng có dạng ngôi sao.
Theo bản tóm tắt cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7 của BoJ, một thành viên ủy ban dự báo lạm phát sẽ giảm xuống dưới mục tiêu của ngân hàng trong nửa cuối năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2024.
Marcel Thieliant, chuyên gia kinh tế Nhật Bản tại Capital econom, cho biết giá nhập khẩu giảm mạnh trong tháng 7 có nghĩa là tỷ lệ lạm phát hàng hóa có thể sẽ bắt đầu giảm một cách nghiêm túc.
“Câu hỏi quan trọng là liệu lạm phát dịch vụ có thể tăng mạnh hay không, nhưng với chi phí đơn vị lao động hầu như không tăng và chi tiêu của người tiêu dùng bắt đầu chững lại khi thu nhập thực tế đang giảm mạnh, chúng tôi nghi ngờ rằng điều đó sẽ xảy ra,” ông viết trong một lưu ý cho khách hàng, thêm rằng BoJ có thể sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong tương lai gần.
